부타디엔 고무: 8월 가격 강세, 9월 상승 편향 예상

2025,09,04

8월 부타디엔 고무(BR) 가격은 '반혁명' 정책, 관세 연기, 천연고무(NR) 공급 우려로 인해 전반적으로 강세를 유지했습니다. 그러나 기초적인 지원이 부족하여 가격 상승이 제한되었습니다. 9월 시장은 하락보다는 상승하는 경향을 보일 것으로 예상되며, 가격은 11,500~12,500위안/톤 사이에서 변동할 것으로 예상됩니다. 성수기 수요가 예상보다 부진하고 매크로 심리 약화 등 리스크에 대한 주의가 필요하다.

I. 8월 시장 리뷰: 상대적으로 강한 가격, 동인과 펀더멘털 간의 균형

1. 가격 대비 성능: 전반적인 상승, 상승 여력은 제한적

가격 동향: 8월 BR 가격은 상대적으로 강한 편향성을 보이며 등락세를 보였으며, 월평균 가격은 소폭 상승했다. 월간 가격 범위는 RMB 11,200 - 11,800/톤(RMB 600/톤)이었습니다. 중국 북부 시장의 BR9000을 예로 들면, 8월 29일 종가 기준 가격은 RMB 11,700/톤으로 7월 말 대비 전월 대비 1.74% 상승했다.

Butadiene Rubber: Aug Price Strong, Sept Upside Bias Expected

상향 동인:

정책 및 거시경제: "반혁명"을 둘러싼 정서는 계속해서 탄력을 받는 반면, 관세 시행 연기는 원자재 시장과 고무 부문의 전반적인 상승세를 주도했습니다.

상관 제품 연계: 주요 NR 생산 지역에 빈번한 폭우로 인해 NR 공급 지연에 대한 시장 우려가 높아졌습니다. 이에 따라 NR 선물과 현물 가격이 상승했고, 합성고무(SR) 선물도 상승세를 보였다.

단기 공급 지원: 8월 상반기에 BR 공장 3개 세트가 유지 보수를 실시하여(Maoming Petrochemical은 9일 동안 일시적으로 폐쇄되었으며 Qixiang Tengda와 Yihua Rubber & Plastic은 각각 반달의 유지 보수 기간을 가짐) 시장 심리를 뒷받침했습니다.

가격 인상 제약: 정비 공장 재가동 이후 시장 공급이 충분해졌습니다. 다운스트림 구매자들은 더 높은 가격을 추구하는 데 신중한 태도를 유지하여 현물 거래 센터의 상승 움직임에 압력을 가하고 있습니다.

2. 수급 펀더멘탈: 공급 증가, 수요 소폭 약화

공급측면: 8월 국내 고시스부타디엔고무(HCBR) 공장 평균 가동률 추정치는 70.97%로 전월(67.3%)보다 3.67%포인트, 전년 동기 대비 12.16%포인트 상승했다. 장기 유휴 공장을 제외하면 월간 총 유휴 용량은 34만톤에 달해 총 생산량에 약 12,600톤의 영향을 미칠 것으로 추정됩니다.

수요 측면: 8월 산동성 ASRT(순강 레이디얼 타이어) 제조업체의 평균 가동률은 62.81%로 전월 대비 1.07%포인트 하락했습니다.

주요 이유는 다음과 같습니다. (1) 일부 제조업체의 월초 및 말 유지 관리 일정으로 인해 정상적인 운영이 방해를 받았습니다. (2) 장기간의 고온이 생산에 영향을 미쳐 일일 생산량이 약간 감소합니다. (3) 수출 주문이 일부 지원을 제공했지만 일일 생산이 용량에 완전히 부합하지 않아 기업이 운영에 신중을 기했습니다.

II. 9월 시장 전망: 범위 내 통합을 중심으로 잠재적 위험에 주목

1. 가격 예측: 범위 내 강세, 가격 상승 중심

9월 BR 가격은 전체적으로 RMB 11,500~12,500/톤 범위에서 강한 편향으로 등락할 것으로 예상됩니다.

주요 지원 요인은 다음과 같습니다. 비용 지원: 원재료인 부타디엔 가격이 높은 수준으로 굳건해졌고, BR 가격과 원가 스프레드가 여전히 좁아 시장에 바닥을 제공하고 있습니다.

공급-수요의 미미한 개선: 공급 측면에서는 Yantai Haopu와 Formosa Asahi Kasei(Taixiang Yubu)가 20일 공장 유지보수(공급을 약간 줄임)를 계획했습니다. 수요 측면에서는 '황금의 9월과 은의 10월'(전통적인 중국 공산품 소비 성수기)에 대한 기대와 성수기 동안 지속적인 다운스트림 비축 열기가 겹칩니다.

상관관계 제품 및 거시경제 연계: 주요 NR 생산 지역의 태풍 영향이 지속되고 새로운 NR의 공급 부족 가능성이 가격을 상승시킬 수 있습니다. 국내적으로는 '반혁명' 정서가 남아있다. 전 세계적으로 연방준비제도(Fed) 금리 인하 기대로 인해 유동성이 방출되고 잠재적으로 BR 가격도 동반 상승할 가능성이 있습니다.

2. 수급 전망

공급 측면: Xinjiang Land의 공장은 9월 초에 가동을 재개했습니다. 대부분의 다른 공장의 정상 생산과 합치면 월별 BR 생산량은 증가할 것으로 예상되며 평균 공장 가동률은 약 74%까지 상승할 수 있다.

수요 측면: 산동 ASRT 제조업체의 가동률은 9월에 소폭 조정될 것으로 예상됩니다. 집중된 수출 주문이 운영을 강력하게 지원하지만 다가오는 국경일 연휴(9월 말)로 인해 일부 제조업체는 유지 보수 및 생산 중단을 앞당길 수 있습니다. 신규 생산 능력 증가에 대한 압박은 여전히 남아 있으며 전반적인 운영은 안정적으로 유지될 것입니다.

3. 위험 경고

두 가지 주요 잠재적 위험에 주의가 필요합니다. '황금의 9월과 은의 10월' 성수기 실제 실적이 기대에 미치지 못할 수 있습니다. 단기적으로 긍정적인 거시 정서가 사라지면 가격 하락이 촉발될 수 있습니다.

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